华鑫证券：给予泸州老窖买入评级_环球简讯
2023-07-02 10:32:25
(资料图片)
华鑫证券有限责任公司孙山山近期对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：进攻号角已吹起，长远规划势能强》，本报告对泸州老窖给出买入评级，当前股价为209.57元。
泸州老窖(000568)
事件
2023年06月29日，泸州老窖召开2022年度股东大会。
投资要点
数字化先进布局，库存良性可控
公司建设五码关联体系和弹性供应链，做到先进数字化布局。1）通过五码关联产品将公司、经销商、终端、消费者有效链接，真实监控扫码开瓶情况，构建清晰消费者画像。2）消费者扫码后确认经销商贡献度，通过改变销售模式反哺窜货管理体系，目前国窖1573和泸州老窖扫码率呈每月上升趋势。3）4-5月库存同比略高，但仍良性可控。4）弹性供应链体系设计完毕，保证产能弹性释放。
战略规划长远，竞争动力充足
下半年公司在良性动销基础上释放弹性，持续保持20%左右增张，进一步提升市场份额。十三五、十四五、十五五分别为战略补缺、供应链战略和生态链战略。1）目前供应链体系、文化体系、营销体系均处于行业前列，并持续向前追赶。2）从双品牌战略到五大单品战略，各单品采取进攻态势，目标实现可期。
盈利预测
预计2023-2025年EPS分别为8.66/10.57/12.73元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、国窖增长不及预期、特曲60增长不及预期、动销反馈不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券逄晓娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利135.58亿，根据现价换算的预测PE为22.75。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级31家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为279.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泸州老窖（000568）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）