化工：基金1Q23重仓分析：需求不支基化板块继续小幅减仓 “中特估”背景下石化加仓
2023-05-04 10:41:57
行业动态
行业近况
公募基金1Q23 持仓报告基本披露完毕，我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。
【资料图】
评论
需求复苏不及预期，1Q23 基础化工被小幅减仓，受益于“中特估”石油化工板块持仓提升。春节后经济复苏，一季度国内生产总值284997 亿元，同比增长4.5%。化工品下游需求整体复苏不及市场预期，另一方面，1Q23 原油价格呈现小幅下行走势，布伦特原油在72-88 美元/桶区间震荡。工业品及化工行业PPI回落，在此背景下基础化工板块继续被减仓，但仍处于历史中枢水平以上；受益于“中特估”，石油化工板块被增持。具体来看，1Q23 基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比6.62%，环比上升0.11ppt，高于2010 年以来的历史均值（~4.87%）。
从细分行业看，1Q23 石化、煤化工、电子化学品板块等获加仓较多。从基金持股市值看，公募基金在1Q23 加仓石化（中国海洋石油、中国石化A/H、中国石油A/H、荣盛石化）、煤化工（广汇能源、宝丰能源）、电子化学品（昊华科技、金宏气体、安集科技）等。
基金重仓聚焦核心资产、优质成长和上游石化。1Q23 基金重仓持有市值前15 公司分别为：万华化学、中国海洋石油、华鲁恒升、恩捷股份、广汇能源、赛轮轮胎、天赐材料、新宙邦、荣盛石化、远兴能源、华恒生物、珀莱雅、蓝晓科技、国瓷材料、昊华科技。
从沪深股通持股角度看：截至4 月28 日，珀莱雅、国瓷材料、三棵树、卫星化学、万华化学、蓝晓科技、恩捷股份、天赐材料、龙佰集团、海油工程、华鲁恒升、瑞丰新材、鼎龙股份、利安隆、震安科技、德方纳米等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.5%，主要为龙头白马和优质成长。1Q23 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为：力量钻石、纳微科技、蓝晓科技、国瓷材料、华鲁恒升；4Q22 末至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为：力量钻石、蓝晓科技、纳微科技、海优新材、新潮能源。
估值与建议
需求企稳，聚焦资本开支驱动的龙头公司中长期成长性，看好基础化工板块的万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等；看好石化板块荣盛石化等。成长方面，关注需求增长确定性高的锂电板块及电子化学品。
风险
经济复苏低于预期，原油价格下滑。